Rekordpassagieraufkommen, sehr unterschiedliche Gewinnmargen – Ein Rückblick auf die Leistung von sechs Flughäfen im Jahr 2025 und Q1 2026
Lichtfabrik am Flughafen Siderow,
Endanflugfeuer für den Hubschrauberlandeplatz,
Heliport Beacon Light Fabrik,
Solare mittlere Intensität Typ B,
Mit der Veröffentlichung ihrer Jahresberichte 2025 und Q1-Berichte 2026 zeigt eine Überprüfung der neuesten Finanzberichte des Beijing Capital International Airport, des Shanghai International Airport, des Guangzhou Baiyun International Airport, des Shenzhen International Airport, des Hainan International Airport und des Xiamen International Airport, dass alle sechs Flughäfen im Jahr 2025 zwar ein positives Wachstum bei zentralen Betriebsindikatoren wie Passagierdurchsatz, Fracht- und Postdurchsatz sowie Flugbewegungen gegenüber dem Vorjahr erzielten, ihre Rentabilität jedoch erheblich schwankte.
Flughafen Shenzhen: Nettogewinn steigt im 1. Quartal um fast 60 %
Im Jahr 2025 stellte der Flughafen Shenzhen neue historische Rekorde bei allen drei Hauptindikatoren auf: Passagieraufkommen, Frachtumschlag und Flugbewegungen. Was die Betriebsdaten betrifft, so erreichte der Flughafen Shenzhen einen Passagierdurchsatz von 66,485 Millionen, was einer Steigerung von 8,2 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. der Fracht- und Postumschlag überstieg zwei Millionen Tonnen und erreichte 2,051 Millionen Tonnen, was einer Steigerung von 9,0 % gegenüber dem Vorjahr entspricht; und die Flugbewegungen erreichten 448.000, ein Anstieg von 4,6 % gegenüber dem Vorjahr. Im Jahr 2025 beliefen sich die Betriebseinnahmen des Flughafens Shenzhen auf 5,128 Milliarden RMB (plus 8,21 % gegenüber dem Vorjahr); Der den Aktionären zurechenbare Nettogewinn belief sich auf 525 Millionen RMB (plus 18,55 % im Jahresvergleich). Davon entfielen 2,253 Milliarden RMB auf die Luftfahrteinnahmen (43,94 % der Gesamteinnahmen); Der nicht{28}}Luftfahrtumsatz belief sich auf 2,875 Milliarden RMB (56,06 % des Gesamtumsatzes, einschließlich 1,017 Milliarden RMB aus Leasing und Konzessionen und 563 Millionen RMB aus der Logistik). Im ersten Quartal 2026 beliefen sich die Betriebseinnahmen des Flughafens Shenzhen auf 1,344 Milliarden RMB (plus 7,08 % gegenüber dem Vorjahr); Der den Aktionären zurechenbare Nettogewinn belief sich auf 258 Millionen RMB (plus 58,51 % gegenüber dem Vorjahr).
Die starke Leistung des Flughafens Shenzhen ist auf seine Strategie der „Passagier- und Frachtparität“ zurückzuführen. Aus dem Finanzbericht geht hervor, dass der Flughafen Shenzhen im Jahr 2025 mehrere internationale Passagier- und Frachtrouten eröffnet und die Frequenz erhöht hat, wobei das internationale und regionale Passagieraufkommen 6,341 Millionen erreichte, was einer Steigerung von 22,4 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Zu Beginn des ersten Quartals 2026 stieg die Rentabilität weiter an und erzielte in einem einzigen Quartal einen Nettogewinn von 258 Millionen Yuan, was fast der Hälfte des Gesamtgewinns für 2025 entspricht. Dies war hauptsächlich auf einen deutlichen Anstieg der Kapitalerträge aus Joint Ventures und assoziierten Unternehmen sowie auf die Einbeziehung des Express-Mail-Überwachungszentrums in den Konzernabschluss zurückzuführen.
Beijing Capital International Airport: Rückkehr in die Gewinnzone im ersten Quartal
Als Chinas „erstes Tor zur Welt“ verlief die Erholung des Beijing Capital International Airport in den letzten Jahren recht holprig. Aufgrund der Umleitung von Passagieren zum Daxing International Airport und der Geschwindigkeit der Erholung auf internationalen Strecken hinkte die Gewinnerholung hinterher. Der jüngste Finanzbericht gibt jedoch ein starkes Signal für eine Bodenbildung und einen Aufschwung ab.
Im Jahr 2025 wurden am Beijing Capital International Airport 70,744 Millionen Passagiere abgefertigt, was einer Steigerung von 5,00 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Fracht- und Postumschlag erreichte 1,5509 Millionen Tonnen, ein Anstieg von 7,50 % gegenüber dem Vorjahr. Die Gesamtzahl der Starts und Landungen belief sich auf 442.000, was einer Steigerung von 2,00 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Im Jahr 2025 beliefen sich die Betriebseinnahmen des Beijing Capital International Airport auf 5,632 Milliarden RMB (plus 2,5 % gegenüber dem Vorjahr); Der Nettoverlust belief sich auf 630 Mio. RMB (eine deutliche Reduzierung um 54,7 % im Vergleich zum Verlust von 1,39 Mrd. RMB im Vorjahr). Der Luftfahrtumsatz belief sich auf 2,77 Milliarden RMB (ein Anstieg von 3,8 % gegenüber dem Vorjahr); Der nicht{28}}Luftfahrtumsatz belief sich auf 2,861 Milliarden RMB (ein Anstieg von 1,3 % gegenüber dem Vorjahr, einschließlich 1,511 Milliarden RMB an Franchise-Einnahmen und 1,079 Milliarden RMB an Mieteinnahmen). Im ersten Quartal 2026 beliefen sich die Betriebseinnahmen des Beijing Capital International Airport auf 1,413 Milliarden RMB (plus 5,1 % gegenüber dem Vorjahr); Der Nettogewinn betrug 9,266 Millionen RMB (eine Trendwende gegenüber einem Verlust von 125 Millionen RMB im gleichen Zeitraum des Vorjahres). Im Jahr 2025 konzentrierte sich der Beijing Capital International Airport sowohl auf die Steigerung der Einnahmen als auch auf die Reduzierung der Ausgaben, wobei die Betriebskosten im Vergleich zum Vorjahr um 1,2 % sanken. Zu Beginn des Jahres 2026 erreichte der Beijing Capital International Airport mit der weiteren Ausweitung der internationalen Strecken und der Freigabe von Zeitnischenressourcen im ersten Quartal endlich die Rentabilität. Dieser bahnbrechende Wendepunkt bedeutet, dass der Beijing Capital International Airport die anfänglichen Schmerzen der Pandemie und des „Eine Stadt, zwei Flughäfen“-Modells weitgehend überwunden hat und sein Drehkreuzwert wieder freigesetzt wird.
Internationaler Flughafen Baiyun: Nettogewinn im 1. Quartal rückläufig
Im Jahr 2025 erreichte der Baiyun International Airport einen Passagierdurchsatz von 83,583 Millionen, ein -gegenüber-Jahresplus von 9,5 % und wurde damit zum ersten Mal in den globalen „80-Millionen-Passagier-Club“ aufgenommen; Der Fracht- und Postumschlag erreichte 2,44 Millionen Tonnen, ein Anstieg von 2,4 % gegenüber dem Vorjahr. und die Zahl der Starts und Landungen erreichte 550.000, ein Anstieg von 7,5 % gegenüber dem Vorjahr. Alle drei Indikatoren erreichten Rekordhöhen. Im Jahr 2025 beliefen sich die Betriebseinnahmen des Flughafens Baiyun auf 7,955 Milliarden Yuan, was einer Steigerung von 7,16 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der der Muttergesellschaft zuzurechnende Nettogewinn belief sich auf 1,468 Milliarden Yuan, was einer Steigerung von 58,6 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das Umsatzwachstum des Flughafens Baiyun im Jahr 2025 war hauptsächlich auf das doppelte Wachstum sowohl des Umsatzes aus dem Luftfahrtgeschäft (+10.15 %) als auch des Umsatzes aus dem Nicht-Luftfahrtgeschäft (+5.18 %) zurückzuführen. Davon entfielen 40,88 % auf die Luftfahrtumsätze und 59,12 % auf die Nicht{33}}Luftfahrtumsätze, wobei das Nicht{35}}Luftfahrtgeschäft weiterhin eine wichtige Säule des Umsatzwachstums darstellt. Der Kostendruck machte sich bemerkbar: Im Jahr 2025 stiegen die Betriebskosten des Flughafens im Vergleich zum Vorjahr um 9,69 % und übertrafen damit das Umsatzwachstum um 2,53 Prozentpunkte, was zu einem Rückgang der Bruttogewinnmarge um 1,73 Prozentpunkte führte. Bei den Arbeitskosten (+11.93 %), den direkten Kosten (+52.56 %) und den sonstigen Betriebskosten (+94.80 %) kam es zu erheblichen Steigerungen, vor allem aufgrund gestiegener Anlagenabschreibungen und Wartungskosten nach der Inbetriebnahme des Phase-III-Erweiterungsprojekts. Im ersten Quartal 2026 erzielte der Flughafen Baiyun einen Betriebsumsatz von 1,977 Milliarden RMB, eine Steigerung von 8,54 % gegenüber dem Vorjahr. Der den Aktionären zurechenbare Nettogewinn belief sich auf 168 Millionen RMB, ein Rückgang um 43,32 % gegenüber dem Vorjahr. Das Unternehmen erklärte, dass der Hauptgrund der deutliche Kostenanstieg aufgrund der zusätzlichen Gebühren für die Nutzung der Vermögenswerte und der Abschreibungskosten nach der Inbetriebnahme der Vermögenswerte des Phase-III-Erweiterungsprojekts sei.
Flughafen Hainan: Umsatzanstieg im ersten Quartal
Die Geschäftsstruktur des Flughafens Hainan ist komplexer und umfasst Flughafenmanagement, Duty-Free-Einzelhandel, Immobilien und Immobilienverwaltung. Diese diversifizierte Struktur hatte einen zweischneidigen Schwerteffekt auf die Gewinne im Jahr 2025. Im Jahr 2025 fertigten die kontrollierten und verwalteten Flughäfen des Flughafens Hainan 52,5589 Millionen Passagiere ab, ein Anstieg von 2,02 % gegenüber dem Vorjahr. Der Fracht- und Postumschlag erreichte 355.500 Tonnen, ein Anstieg von 6,85 % gegenüber dem Vorjahr. Insgesamt wurden 350.100 Flugzeuge gestartet und gelandet, was einem Anstieg von 1,09 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.
Im Gesamtjahr 2025 beliefen sich die Betriebseinnahmen des Flughafens Hainan auf 4,42 Milliarden RMB (ein Anstieg von 1,19 % gegenüber dem Vorjahr). Der den Aktionären zurechenbare Nettogewinn belief sich auf 219 Millionen RMB (ein Rückgang um 52,33 % gegenüber dem Vorjahr). Davon entfielen 1,807 Milliarden RMB auf den Umsatz des Flughafengeschäfts (Bruttogewinnmarge 18,35 %); Der Umsatz aus dem Duty--freien und kommerziellen Geschäft belief sich auf 193 Millionen RMB. Der Umsatz aus dem Immobiliengeschäft belief sich auf 1,153 Milliarden RMB. Der Umsatz aus der Immobilienverwaltung belief sich auf 690 Millionen RMB. und andere Geschäfte beliefen sich auf 577 Millionen RMB. Im ersten Quartal 2026 beliefen sich die Betriebseinnahmen des Flughafens Hainan auf 1,743 Milliarden RMB (ein Anstieg von 59,87 % gegenüber dem Vorjahr). Der den Aktionären zurechenbare Nettogewinn belief sich auf 112 Millionen RMB (eine Steigerung von 12,02 % gegenüber dem Vorjahr).
Shanghai Airports: Zwei-stelliges Nettogewinnwachstum im ersten Quartal
Der internationale Flughafen Shanghai Pudong erzielte im Jahr 2025 einen historischen Durchbruch. Finanzberichte zeigen, dass der Flughafen Pudong im Jahr 2025 557.000 Flugzeugstarts und -landungen abwickelte, was einer Steigerung von 5,49 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Passagierdurchsatz erreichte 84,9945 Millionen, ein Anstieg von 10,69 % im Jahresvergleich-gegenüber- und überstieg zum ersten Mal in der Geschichte die 80-Millionen-Passagiere-Marke und behauptete damit seine führende Position unter den Flughäfen im ganzen Land. Das internationale Passagieraufkommen erholte sich stark und erreichte 37,9984 Millionen, ein deutlicher Anstieg von 19,47 % gegenüber dem Vorjahr, was die große Attraktivität Shanghais als internationales Luftverkehrsdrehkreuz unterstreicht. Auch der Frachtumschlag entwickelte sich beeindruckend und erreichte 4,0919 Millionen Tonnen, was einem Anstieg von 8,30 % gegenüber dem Vorjahr entspricht und erstmals die Marke von 4 Millionen Tonnen übersteigt. Darüber hinaus erreichte der Passagierdurchsatz des Flughafens Hongqiao im Jahr 2025 50,151 Millionen, was einer Steigerung von 4,60 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, und der Frachtdurchsatz erreichte 445.300 Tonnen, was einer Steigerung von 4,12 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.
Angetrieben durch eine vollständige Erholung des Geschäftsvolumens erzielte der Flughafen Shanghai im Jahr 2025 einen Betriebsumsatz von 13,346 Milliarden RMB, was einer Steigerung von 7,90 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der den Aktionären des börsennotierten Unternehmens zurechenbare Nettogewinn belief sich auf 2,117 Milliarden RMB, was einer Steigerung von 9,45 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. In Bezug auf die Umsatzstruktur beliefen sich die Luftfahrtumsätze des Unternehmens auf 5,989 Milliarden RMB, was einer Steigerung von 7,71 % gegenüber dem Vorjahr entspricht und 44,87 % des Gesamtumsatzes ausmacht. während die nicht-Luftfahrteinnahmen 7,357 Milliarden RMB erreichten, ein Anstieg von 8,06 % gegenüber dem Vorjahr, was einem beachtlichen Anteil von 55,13 % der Gesamteinnahmen entspricht. Das Wachstum der nicht{22}}luftfahrtbezogenen Einnahmen war hauptsächlich auf den Anstieg der Einnahmen aus kommerziellen Catering- und Logistikdienstleistungen zurückzuführen. Aus dem Finanzbericht geht hervor, dass im Jahr 2025 der kommerzielle Catering-Umsatz des Unternehmens 2,206 Milliarden RMB erreichte (ein Anstieg von 7,32 % gegenüber dem Vorjahr) und der Umsatz mit Logistikdienstleistungen 1,83 Milliarden RMB erreichte (ein Anstieg von 8,73 % gegenüber dem Vorjahr). Besonders hervorzuheben ist der erfolgreiche Abschluss einer neuen Duty-Free-Ausschreibungsrunde, bei der führende internationale Unternehmen zur gemeinsamen Teilnahme am Duty-Free-Betrieb und -Management eingeladen wurden. Im Berichtszeitraum im Jahr 2025 beliefen sich die Einnahmen aus Duty-Free-Verträgen auf 1,257 Milliarden RMB und die Einnahmen aus Werbeverträgen auf 645 Millionen RMB, was zu einem wichtigen Eckpfeiler des Unternehmensgewinns wurde.
Darüber hinaus erzielte der Flughafen Shanghai im ersten Quartal einen Betriebsumsatz von 3,198 Milliarden RMB, was einer Steigerung von 0,81 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der den Aktionären des börsennotierten Unternehmens zurechenbare Nettogewinn belief sich auf 578 Millionen RMB, was einer Steigerung von 11,33 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das zwei{9}stellige Wachstum des Nettogewinns im ersten Quartal war hauptsächlich auf die im Vergleich zum Vorjahr gestiegene Flugverkehrsmenge an den beiden Flughäfen Shanghais und einen deutlichen Anstieg der Kapitalerträge zurückzuführen. Daten zeigen, dass die Kapitalerträge des Unternehmens im ersten Quartal 289 Millionen RMB erreichten, was einem Anstieg von 37,72 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, was hauptsächlich auf die verbesserte Betriebseffizienz einiger Beteiligungsunternehmen und die höheren Renditen einiger Aktieninvestmentfonds zurückzuführen ist. Darüber hinaus beliefen sich die Einnahmen aus Duty-Free-Verträgen im ersten Quartal auf 176 Mio. RMB und die Einnahmen aus Werbeverträgen auf 193 Mio. RMB, was weiterhin zu einem stabilen Cashflow des Unternehmens beitrug.
Flughafen Xiamen: Nicht-Einnahmen aus der Luftfahrt übersteigen die Einnahmen aus der Luftfahrt
Im Jahr 2025 wurden am Flughafen Xiamen 196.700 Flugzeugstarts und -landungen, 29,1937 Millionen Passagiere sowie 377.200 Tonnen Fracht und Post abgefertigt, was einem Anstieg von 2,77 %, 4,61 % bzw. 0,42 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Alle drei wichtigen Leistungsindikatoren erreichten Rekordhöhen. Unter diesen erreichte der internationale Passagierverkehr 4,2 Millionen und erholte sich damit auf 115 % des Niveaus von 2019. Damit zählt er zu den Top-Flughäfen in China, die jährlich über 10 Millionen Passagiere abfertigen.
Im Jahr 2025 erzielte der Flughafen Xiamen einen Betriebsumsatz von 2,071 Milliarden Yuan, was einer Steigerung von 10,05 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der den Aktionären des börsennotierten Unternehmens zurechenbare Nettogewinn belief sich auf 518 Millionen Yuan, was einer Steigerung von 20,23 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Im Jahr 2025 beliefen sich die Luftfahrteinnahmen am Flughafen Xiamen auf 1,013 Milliarden Yuan, was 48,92 % der Gesamteinnahmen entspricht, was einer Steigerung von 17,14 % gegenüber dem Vorjahr entspricht; Der nicht{16}}Luftfahrtumsatz belief sich auf 1,058 Milliarden Yuan, was 51,08 % des Gesamtumsatzes entspricht, was einer Steigerung von 4,01 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das Wachstum der Einnahmen aus der Luftfahrt war hauptsächlich auf ein erhöhtes Geschäftsvolumen zurückzuführen, während die Einnahmen aus nicht-luftfahrtbezogenen Bereichen ein stabiles Wachstum aufrechterhielten. Bemerkenswert ist, dass die Einnahmen außerhalb der Luftfahrt einen größeren Anteil ausmachten als die Einnahmen aus der Luftfahrt, was auf einen bedeutenden Erfolg bei der Expansion des Unternehmens in nicht-Luftfahrtgeschäfte wie gewerbliches Leasing und Werbung hindeutet und so seine Umsatzstruktur weiter optimierte. Darüber hinaus erzielte der Flughafen Xiamen im ersten Quartal 2026 einen Betriebsumsatz von 493 Millionen Yuan, was einer Steigerung von 1,03 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der den Aktionären des börsennotierten Unternehmens zurechenbare Nettogewinn belief sich auf 117 Millionen Yuan, ein Rückgang von 7,00 % gegenüber dem Vorjahr.
Brancheneinblick: Spitzen bei der Verkehrsdividende, Nicht-Luftfahrtgeschäfte und die Integration von Vermögenswerten werden zum Schlüssel zur Überwindung des Engpasses
Basierend auf den Finanzberichten der sechs großen Flughäfen erfährt die Entwicklungslogik der wichtigsten Hub-Flughäfen Chinas einen tiefgreifenden Wandel:
Erstens ist das Kerngeschäft der Luftfahrt in die Phase des „Aktienspiels“ eingetreten. Daten aus dem Jahr 2025 zeigen, dass sich die Wachstumsraten der Starts und Landungen sowie des Passagierdurchsatzes an den Flughäfen Shenzhen, Peking und Hainan allmählich wieder normalisiert haben (einstelliges Wachstum). Da sich die Slot-Ressourcen der Sättigung nähern, ist die Ära der „Verkehrsdividenden“, die ausschließlich durch das erhöhte Flugvolumen getrieben werden, vorbei. Die Erhöhung des Anteils von Großraumflugzeugen, die Optimierung der internationalen Streckenstruktur und die Verbesserung der Auslastung sind zu den wichtigsten Mitteln zur Steigerung der Luftfahrteinnahmen geworden. Zweitens sind Einnahmen außerhalb der Luftfahrt zum Schlüssel für die Rentabilität geworden. In den Einnahmenstrukturen von Flughäfen machen die nicht-luftfahrtbezogenen Einnahmen (kommerzielle Einnahmen, Duty--freie Einnahmen, Werbung, Logistik usw.) mittlerweile die Hälfte oder mehr der Gesamteinnahmen aus. Die deutliche Gewinnsteigerung des Flughafens Shanghai im ersten Quartal ist untrennbar mit dem Beitrag optimierter Logistik- und Werbegeschäftsmodelle verbunden (z. B. der Anpassung des Werbeeinnahmenmodells auf „garantiertes Minimum + Umsatzbeteiligung“); Die geringeren Verluste des Beijing Capital International Airport profitierten auch von der Einführung des neuen Duty-Free-Gebotsmechanismus; und der Flughafen Hainan ist eng in die Duty-Free-Politik des Freihandelshafens integriert. Wer in Zukunft den massiven Passagierverkehr besser in Konsumausgaben umwandeln kann, wird in der Lage sein, die Profitabilitätslücke zu vergrößern.
